三方损益盘点：满清是大赢家，历史有偶然性
李自成东征的大顺军精锐约6万人，加上明朝两位降将的近3万人，合计不到10万人(不计后勤物流人员)。据说逃回北京的只有约3万人，账面损失近7成。而且山海关大败之后，军心动摇，形势急转直下，被迫于4月30日撤出北京，踏上了西去的逃亡之路，可以说是下下的结局。
吴三桂军队约5万人，估计至少折损了一半，账面损失约5成。事后还被多尔衮下令追击大顺军，失去了自己据守的山海关。虽然未被大顺军全歼，但遭受重创，而且从此失去根据地，命运也不能自主，更背负骂名，结局也可以说是下。
最大的赢家是多尔衮主政的满清。清军调集各旗的2/3以及全部汉军出征，估计总兵力在14万人左右。由于选择在李自成军与吴三桂军两败俱伤的时候出手，清军死伤估计不过万余。加上收编的吴三桂军，账面还略有盈余。更重要的是，其此前与明朝征战多年，都不过是在辽东争夺而已。此战取得三海关，之后又以吴三桂军为先导，直取北京，可谓上佳的结局，回报又何止千百倍。
在这场大战中，吴三桂方的重要性就在于它可以改变竞争的格局。如果吴三桂方的5万人倒向李自成一方，那么凭借山海关的险固，尚可以和满洲大军可以决一高下。如果倒向多尔衮一方，那么李自成方处于明显的劣势，结局只在于是关前决战大败还是回撤途中大败。历史也有其偶然性，如果李自成大军来得再慢一些，或者多尔衮大军来得再快一些，以至于李自成在大军攻城之前，就已经知道满清大军的到来，那么李自成一方很可能就不敢轻举妄动了。如果李自成大军不急于攻城，山海关没有陷落的危险，按照吴三桂反复的个性，会力求自保，相信不会轻易献关降清。满清远来，对吴三桂和李自成两方都有戒心，按照多尔衮谨慎的个性，不会轻启战端。三方如何周旋下去，尚未可知。
李自成方的教训：关键细节执行、形势判断、人才储备等均有不足
山海关大战，可以从正反两方面多角度学习。历史上记载的李自成，其实也颇有胸怀和逆商。这从他能够接纳曾射伤他的明朝降将，以及潼关大败后仅余18骑，之后还能复出再起等都可看出。入主北京后，他的人生和事业都登上了一个高峰。当时面临的局面也颇复杂，既要处理明朝降官，稳定京城局势，奖励将士，储备军饷等，下一步也面临诸多挑战，如西南的竞争对手张献忠军、南方明王朝残余和山海关的吴三桂明军，以及辽东的满清等，可以说事情是千头万绪。
不过，高手之所以是高手，就在于他能够在复杂的局面中找到重点，类似于围棋中可落子的地方很多，但关键的要着不多。李自成能够很快派出明朝降将去劝降吴三桂，而且几乎成功了，这一点已经显示出他出色的地方。
但可惜在关键细节的执行上出了问题。既然重视吴三桂，那他在京的家人应该是重点统战和保护对象啊。何以后面他父亲吴襄还要被拷打勒索，以及他爱妾陈圆圆被抢走?做这两件蠢事的大将军刘宗敏及其手下当然太不给力。李自成用人不当，也难辞其咎;更缺了一位好的宰相，帮助他处理好这些关键的细节，牛金星当然不够胜任。
从形势的判断和相应的知清人才储备上来看，李自成也有明显不足。灭了大明后，谁是下一个最重要的竞争对手(或者说敌人)?可以是外在的，也可以内在的自己人(如军纪败坏和干下蠢事的刘宗敏军等)。外在的敌人中，谁最有威胁?显然李自成对满清估计不足，了解更少。这也容易理解，此前多年厮杀的对手都是明军，视野上容易有惯性和盲点。这就好像百货行业内相互竞争多年，结果发现最大的竞争对手来自淘宝等电商。
拿下北京后，既然是敌意收购了大明，人家的资产(如国库)归你，负债(包括潜在的表外负债如满清的威胁)当然也归你了。满清是晚明多年最重要的外患，李自成虽然不熟悉满清，但明王朝内熟悉满清和通满语的人才应该不少啊，何以在相关史书中并没有见到李自成收罗知清人才的记载?宫殿庭院、黄金美女是重要资产，这些事关下一步的关键人才也是重要资产。金银是资产，良好的军纪、稳定的民心等也是重要的无形资产。看来李自成的大顺军在盘点北京的资产负债表时，忽略了一些关键的无形资产和表外负债。我估计他是把北京主要当成了财务资产，榨取金银美女后就走人，回师西安，否则不会有后面的短视政策。并购北京后失败的整合，直接影响了后续的并购(吴三桂军和山海关)，更间接导致后面的大战失败和整体崩盘。
多尔衮虽然也从未与农民军对阵，但他朝中有多位重量级的明朝降官如范文程和洪承畴。洪承畴从前曾与李自成农民军对阵十多年，经验丰富。加上吴三桂提供的大顺军动向，知己知彼，在开战之前，多尔衮就已经明显有胜算了。
李自成之前的形势判断有误(以为吴三桂还可能再被招降)，对清军前来也不知情。直到21日夜部署在吴三桂后方的军队被满清前锋击溃，这才知道清军前来。何以22日还要决战?这颇值得思考。姚雪垠先生在历史小说《兵败山海关》中估计李自成是骑虎难下，大军如不战而退，恐损军心与威信。这就类似一个大投资项目的尽职调查(Due Diligence)做得比较差，前期投入已经不小，直到最后关头才发现一个很关键的大风险，只有一个晚上的考虑时间，决定还要不要投?有没有勇气承认之前的失误，敢于放弃，勇于不为?这些都考验决策者的智慧和勇气。
满清可圈可点的低成本收购策略
回头看这个案例，还是很令人感慨。李自成的大顺和多尔衮的满清都在争夺山海关这一战略要地和吴三桂这支精锐。可惜李自成一方未能妥善处理关系，一方面在招降，一方面又有大将刘宗敏主导的拷掠追款行动，伤害了吴三桂父亲，并抢走陈圆圆，激化了矛盾，煮熟的鸭子飞了。最后要选择大军出征，敌意并购，进一步把吴三桂推到绝路，最后倒向满清的一边。
多尔衮对吴三桂的提议共同出击李自成军极有兴趣，但拒不接受其方案(借兵和指定线路)，同时提出了全资收购，要资产也要人(率众来归)的方案。急行军到山海关后，他并不急于参战，而是等待最佳的谈判时机和出击时间。随着战局的恶化，潜在的被收购方(吴三桂)再无选择的余地和时间，只能主动上门，选择归降。
原定的全资收购已经在望，成本较低。看起来没花费真金白银，获得了优质的管理层，并大体取得核心资产(山海关)的控制权。这时候的重点已经演变为如何重创敌意收购对手(同时也是最大的同业竞争对手)。最终，多尔衮选择在关宁军和大顺军筋疲力尽、两败俱伤的时候出手，并抓住了难得的天气利好因素(风沙不利于不熟悉地形的大顺军)，低成本重创对手。
要做成收购，而且要最有利的条件(绝对控股收购、要资产也要管理团队)，还要最低的成本;不仅要收购子公司，取得战略资产，还要同时重创竞争对手，并选在最合适的时机出手。多尔衮在谈判和出手时机的选择、耐心、整体视野以及胸怀(接纳多年的敌人)等方面，都可圈可点。对比来说，大顺军拿下北京后，没有注意稳住原有的管理层，而是采用了拷打官员掠夺银两这类涸泽而渔的短视做法，把朋友变成了敌人;其也比较轻敌，螳螂捕蝉，却没有留意到后面的黄雀;对可能的失败也准备不足，以至于败退途中缺乏接应。从3月19日进京，到4月30日仓促离京，1个多月的时间里经历大起大落，让人叹息。
多尔衮拿下山海关和吴三桂的案例，不就是一个出色的产业并购案例吗?历史中有丰富的营养啊。
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