“最糟糕”IPO新政动了谁的奶酪？新规漏洞是阻力也是推动力

虽然骂声不断，但IPO新政并非一无是处。而批判之声其实多来自于被触动利益的参与主体。不过，这或许也将成为未来进一步改革的推动力。

史上最糟糕的一次新股改革?

从2013年11月30日证监会突然宣布重启IPO至今已经过去40余日，在这段日子里，IPO新政不断遭遇批判。

奥赛康因为高发行价、高市盈率和老股转让规模之巨大等问题“自愿”暂缓发行，从而使得长期以来新股发行存在的“三高”问题又一次的摆到了投资者面前，让IPO新政的关注度得到进一步升温。

此时，证监会“认识”到新股发行制度存在一定的漏洞，开始为IPO重启后出现的制度问题“打补丁”，1月12日半夜紧急发布 《关于加强新股发行监管的措施》。当晚，原先定于13日公布定价的慈铭体检等5家公司发布暂缓新股发行或推迟刊登发行公告。

对比2012年4月28日证监会发布《新股发行改革》指导意见来看，2013年11月末发布的新政并非一无是处，其以“新股市场化发行机制”为指导方针，并引入了发行人与承销证券公司自主定价、主承销商自主配售机制、市值申购、以及老股转让等一系列新政。

不过对于这一酝酿了一年多的新股发行改革，业内人士则多感失望。复旦大学金融与资本市场研究中心主任，同时担任过多家上市公司独立董事谢百三就称其为是“中国证券史上最糟糕的一次新股改革”。

2011年主承销收入排在证券业第九名的瑞银证券则表示，新股改革对抑制“三高”没有任何帮助。