资本化运作有难度
尽管景区有融资需求，但在泰山旅游规划设计院院长常德军看来，目前山东自身的资本还不是很灵活，缺少对旅游产业的支持。据山东金融业内人士介绍，目前，山东景区融资结构中，银行贷款占比达90%，直接融资占比很低，尽管山东省金融监管部门希望齐鲁股权交易所能为旅游企业直接融资发挥较大作用，但实际效果并不理想。王建华也指出，旅游企业的资本化运作由来已久，但也是“只听楼梯响，不见人下来”。
原因何在?王建华认为，主要有两个方面，一是对旅游产业投入大、收益低、见效慢的不公正言论渲染太厉害，“嫌贫爱富”的资本肯定会避而远之。二是融资贷款需要风险可控，而旅游企业缺少传统产业土地及设备的抵押，在实际操作中难度较大。
“旅游金融破题的根本不在金融，而是旅游产业化发展。举个例子，目前很多旅游景区都是由政府来管理，土地、林地、水域等资源产权、使用权等都不明晰，基于各地政策的不稳定性，投资风险极高，资本是不可能贸然进入的。”李继弢表示，“旅游要融合文化、酒店、房地产等行业，迅速做大产业规模，只有这样资本才会获益。基于这种现状，目前民生银行的旅游产业基金，主要是扶持旅游产业化发展。”
王晨光认为，景区的资本化运作受到深层次矛盾的掣肘，“有的景区是动用行政力量发展起来的，有的景区资源不能确权，国有景区则很难进行资产评估，这都很难实现资本运作所需要的量化。”
毕马威公司山东区经理王志指出，景区资本化运作的难题在于缺乏健全的退出机制，“PV、VC、天使基金，愿意分担风险，同时需要健全的退出机制;所谓的投资，就是有人愿意陪着你承担创业时的风险，迟早要撤出的。资本考虑最多的是所投项目是否具有健全的退出机制?资本的逐利性决定了任何产业都是投资的载体，若机制不完善，投资者就会却步，有了健全的机制，资本就会投，而不会在乎投资的项目是否有前景。”
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