传统金融学假设人们都是理性的，在有效的分析之后能够做出合理判定。然而事实并非如此，当今投资界，机构投资者往往对于定价模型之类的分析工具了如指掌，对于信息的把握速度也大同小异，真正比拼的则是心理素质，优秀的投资者必须具有“心理优势”才能长期跑赢市场。
要获得利润，只要做到“高抛低吸”即可，但在实际投资中很难做到，往往投资者会做成“高吸低抛”。从心理层面剖析，其原因在于投资者在投资获得一定利润后愿意加大投资，持续一段时间后，自信心膨胀，甚至放松对于风险的防范，购买的仓位越来越大，导致高位的投资远大于低位的投资，而一旦亏损，又急于摆脱，卖出后亏损的痛苦导致投资者偏于谨慎，不愿意加大投入，错过了低位介入的机会。这种现象在基金经理中也较普遍，业内称之为“追涨杀跌”，这种投资者称为“趋势型投资者”。有意思的是人们在记忆投资经历的时候是选择性记忆的，大脑善于记录下盈利的、令人愉快的片段，而删除亏损的、令人痛苦的片段。表现在投资者在谈论投资经历的时候，往往只谈盈利，即使谈论到亏损，信息也变得模糊。
巴菲特在谈到投资心得的时候，归结为“在别人恐惧时贪婪, 在别人贪婪时恐惧”。的确，无法突破惯性思维、摆脱心理影响的投资者无法成为优秀的投资者。投资的时候，没有人能够预测资产价格真正的顶或者真正的底，但能判断的是投资者在做投资决策的时候是否理性，市场上其他投资者是否已经过于乐观或者陷入绝望。历史上几次著名的泡沫都和市场过于乐观，即所谓的“群众性癫狂”有关。著名的“荷兰郁金香泡沫”顶峰时期，一株郁金香的球茎能换的阿姆斯特运河边上的一处豪宅;1990年时，东京皇宫的地价能够买下整个美国加州……
就投资目的而言，投资者相较于利润的长期稳定增长更加需要暴利吗?未必。极端的例子，很多新闻报道，中彩票后几年穷苦潦倒，甚至自杀，暴利只能带来短暂的满足，之后就是从一个再也不能逾越的高点滑落，暴利带来的是长期的苦痛。投资者的确需要利润，但更看重的是获得利润同时的成就感和幸福感。投资者需要利润稳定增长，画成图表就是一根向上倾斜的震荡曲线。然而，市场并不是如此完美演绎的，很多时候，市场的变动更像一根正弦函数曲线，阶段性的低点平行于原点甚至低于原点。投资者的短视往往在于线性思维，将未来的走势判断在当前走势的延长线上，这就造成了下跌时的恐惧和上涨时的贪婪。一位优秀的基金经理就要努力把正弦函数变成向上倾斜的震荡曲线。这个工作有时候像青蛙过河般的惊险。短时间做对了，好评如潮，鲜花、掌声以及超额的奖励，此时如果其轻飘飘了，自信心爆棚，面对超过自己能力的悬崖也敢于跳跃，结局可能摔得很惨;然而短时间失败了，做错了，口水能淹死人，能够重新崛起谈何容易。这种现象让人终于明白为何巴菲特选择奥马哈，远离纽约做投资的原因。
要成为优秀的投资者必须要认识到心理波动能够影响到最终投资效果，能够运用心理波动投资，而不是被心理波动影响。优秀的投资者应做到：首先，需要了解自身的心理弱点，形成自己的风格，独立思考。在分析市瞅者对手前，先分析自身的心理弱点，了解自己何时恐惧、何时贪婪，记录下市场每个高、低点时自己的心理状态。在市场亢奋的时候，要保持冷静并做出正确的决策是异常艰难的，恐惧、贪婪、愤怒、喜爱甚至当时的心情都会影响决策的方向，能够控制自己，才能控制投资。其次，保持乐观、积极的心态。与其负担沉重地上战场，不如把投资当作爱好或者游戏，思考如何运用自身的优势战胜对手，享受在投资过程中，而不是考虑之后的排名、奖金或者其他。再次，适度量化投资、遵守投资纪律。数量化投资是控制情绪化交易的利器，根据投资目标制定适当的投资策略，设立止盈、止损位，即使是主动投资仍然使用适度的量化策略，严格控制仓位或者建仓价格等，减少临时性做出重大决策。此外，分散投资。多样化、分散化投资，不以个人喜好锁定在某几个品种上，更不可以爱上你的投资品。最后，考核长期化。如果投资机构，考核需要长期化，设立长期目标，不增加短期心理压力。
对于普通投资者而言，从众、过于自信、恐惧、贪婪这些心理与生俱来，很难改变。好在我们仍然可以通过站着巨人的肩膀上战胜市场，选择具有“心理优势”的基金管理人做委托投资，可能较为容易。
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