拷问“两融”标的遴选
作为一家持续亏损且资不低债的上市公司，昌九生化竟然在今年9月入选了上交所扩围后的“两融”名单。另据昌九生化今年三季报披露，截至三季度末，公司再亏5506.57万元，每股净资产为-0.1194元。
“一家持续亏损且资不低债的公司，竟然入选上交所‘两融’标的名单。这是否表明上交所的‘两融’标的遴选存在着较大的风险隐患呢?前述金融学博士对此提出质疑。
对此，前述华南券商融资融券业务员对记者表示，“交易所在选择融资融券标的时，主要考虑的是股票市值、交易量和换手率等变量，至于基本面，则很少甚至根本没有关注。”
在上交所披露的标的证券应符合的七大条件中，其中之一就是，融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。
“事后证明，包括交易所和券商在内的二道风控闸门都已失效，均忽视了融资融券标的交易当中可能产生的流动性风险问题，对此缺乏足够的警惕性。”该金融学博士直言，“我们认为，一家持续亏损且资不抵债的上市公司不应该出现在‘两融’标的名单当中。事实上，在昌九生化入围‘两融’标的名单之后，又变相放大了其二级市场的交易风险。”
今年继续报亏之后，昌九生化又将实施风险警示，继去年撤销ST之后重新戴帽。
截至目前，沪深两市“两融”标的中，今年三季度末净利润亏损的标的证券数量多达50个。信息“黑箱”需反思
当赣州稀土借壳的光环消失后，昌九生化的股价严重背离基本面的“内因”逐渐显露出来。三季报数据显示，今年前三季度，该公司实现营业收入5.34亿元，同比增长9.18%，净利润亏损则高达5507万元。从单季度的财务数据来看，第三季度亏损了1418万元，自2012年第一季度以来连续7个季度亏损。
一家财务报表如此难看的企业，其股价涨幅之所以如此生猛，无非是因为稀土龙头的资产注入具有太多的想象空间，进而引发了大量融资盘的买入。
但也有投资者质疑，早在今年4月16日，威华股份就发布了重组停牌公告，昌九生化应当有所知晓，但在其后长达近7个月的时间内，没有进行任何澄清，放任市场传言助推股票上涨，有诱导投资者之嫌，更有信息披露违规之实。
实际上，这起事件给热衷于炒作借壳重组的A股市场参与者注入一剂猛药。无论是监管层、券商还是股民均应深刻反思。
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