爆仓危机一触即发
市场分析人士指出，昌九生化连续7个跌停，更是暴露了融资融券风险。昌九生化事件上，两融标的“黑天鹅”助跌力量正在施展。
“从昌九生化之前的市场表现来看，早在2011年底，该股也曾经连续11个交易日跌停。不过，此次情况略有不同的是，由于融资买入放大了杠杆，因此，风险也成倍增大。”上海证券南京西路营业部首席分析师付少琪认为。
公开数据显示，在昌九生化众多被套的流通股股东中，有3亿多元筹码来自于融资买入。此前，昌九生化在9月中旬的融资余额还不足1亿元，而到了10月24日就一举突破了3亿元。不仅如此，就在11月4日大跌前几个交易日，昌九生化每天融资买入额都在1000万元以上。昌九生化融资融券的数据显示，截止到11月8日，融资余额为3.17亿元。昌九生化连续的跌停让这些融资买股的股民无路可逃，3亿多元的融资盘正濒临爆仓。
对于大部分融资满仓买入昌九生化的投资者来说，其可能的结果就是“跌停打开，券商第一时间平仓，股票没有了，然后还欠券商的钱”。
昌九生化股吧里随处可见股民们的“求助”帖，“自有资金150万元，融资50万元，持有7万股昌九生化，每股28.26元的成本，今天已爆仓。”
股民李先生称，他买了18000多股昌九生化，甚至在跌停的前一天都在买。“我当时买的价位多是在30多元，融资50万元。前几天证券公司给我打电话，让我追加保证金。”
某券商人士表示：“届时，如果强平不足以偿还投资者融资买入所欠的债务，公司会要求客户补足资金来偿还债务。退一步说，若客户不愿补足资金，公司就只能通过司法途径进行追讨了。”
深圳一家券商研究所的一位金融学博士当天表示，在最终确定“两融”标的上，券商亦可以进行自我把关，对交易所公布的两融标的入围对象进行风控把关。然而，遗憾的是，在有利可图且追求利润为首要任务的情况下，券商都忽视了对“两融”标的基本面的风险控制，而是照单全收。
截至目前，融资融券为券商带来的收入主要分为两个部分：一是利息净收入，目前多数券商的融资交易年利息率为8.6%，而融券利息率更高，高达10.6%;二是增量佣金收入——两融交易不仅会使市场成交量增加，而且佣金率也高于普通交易。
不过，昌九生化案例充分表明，极端情况下，当市场丧失流动性的时候，股民和券商都要承担巨大的风险。
目前券商已经在“亡羊补牢”，将昌九生化从“两融”标的的名单中剔除。
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