货币市场高利贷
6月20日，早盘一开，各银行就不惜代价以10%以上利率吸收存款，进场抢钱。托管行因为回购利率离谱不敢做清算，导致午盘后交易单据大量堆积。有的债券品种一天就跌去一块钱。一位交易员说：“资金没这么贵过、债没这么跌过。”
进入6月，银行间市场资金开始异常紧张，shibor利率(上海银行间同业拆放利率)一再飙升;加上6月末的年中存贷比考核，近期短期银行理财产品预期收益率突然上升，意味着银行对短期资金的饥渴。
建行一款期限33天的银行理财产品，预期年化收益率竟已飙至7.39%。招行6月21日推荐的一款理财产品为上周发行的短期高利率固定收益产品，挂钩Shibor同业存款利率，成立30天期限，产品高达12%的年化收益!
“作为投资标的拆借利率上涨，直接导致理财产品收益率上升;另一方面，在资金普遍紧张的情况下，银行也想通过提高理财产品预期收益率获取更多资金，以提高自身流动性。”一家股份制银行金融市场部人士表示。
债券型基金经理面对“钱荒”也叫苦连天。北京一家基金公司的债基经理表示，最近受资金面紧张的影响，债基面临赎回，只能低价卖债券，债市上的债券基本没人要。“这种情况下，一般只能是"出血"卖债。”该基金经理说。
现券和人民币利率互换市场亦受此拖累，近期收益率连续走高。一银行交易员对于20日早盘感慨道，“早晨现券太可怕了，只要有买盘出来马上成交，我进银行间这么多年，还没见过这样的情况呢!”
银行纷纷取消企业短期融资券和中期票据发行，改为贷款。
而在固定收益的金融产品端，市场传言已经有大型基金公司的货币基金爆仓，虽然并未证实目前有货币基金爆仓的现象发生，但6月20日当天，南方、嘉实、博时等多家大型基金公司都出现了流动性管理困难。2011年货币基金亦出现过因收益率曲线大幅上扬，收益率重估带来负收益，目前的情况与彼时更有过之。一位基金行业的资深固定收益投资人士测算，在货币基金7000亿的规模内，目前大约有一两千亿存款被提前支取，虽然规模不大，但边际效应也对银行体系资金面构成冲击。
“如果资金面持续紧张，货币基金负偏离、违约交易的范围将扩大，千亿级货币基金存款向银行申请提前支取，也银行体系流动性形成重压。最多再坚持半个月，否则货币基金整体将出现崩盘。”一家大型基金公司货币基金经理称。
财政部6个月期国库现金定期存款招标，中标利率跳升至6.50%，不仅创下15个月来同期限品种利率高点，且与同业存款的利率水平相当，显示银行求钱若渴不计成本。
山东一家农信社相关业务人员四处求助，要转出1亿票，否则自己和主任都要下岗。
市场普遍认为资金较为充裕的邮储银行也在6月中旬禁止分行接票了。
6月的前十天，全国银行新增贷款中70%以上是票据，部分银行票据占比很高，如恒丰银行98%、浦发银行94%、光大79%。
“一般性贷款增加不多，这被各方认为是信贷空转，银行支持小微企业，三农等实体估计的政策没有落到实处。”张晓慧在央行货币信贷会议上表示。
惠誉数据显示，截至今年第一季度，中国内地理财产品的规模已高达13万亿元，“其中很大一部分将在6月到期。”惠誉中国金融机构评级主管朱夏莲指出，短期内，偿还这些即将到期的理财产品将是内地银行需要面临的最大问题。
央行“断奶”
回顾2009年以来的银行间短期资金市场，在2010至2012年间出现过三四次资金紧张情况，但多为年末季末春节等钱荒时期，且七天回购定盘价突破8%几乎很少见，而历次出现此类情况时央行或多或少都会平抑市场。
中国银行的一位交易员在微博表示：这次为何央行迟迟未见行动呢?这是比钱紧更值得推敲的问题，会不会从此我们进入了一个新时代?
20日午间，建设银行隔夜拆借利率18%特别抢眼。当日，Shibor拆借利率工行最低，但排名第二和第三的，却是兴业和招行。
中行这位交易员还认为，央行的“断奶”来得突然，让很多机构猝不及防。这也是张晓慧批评的，很多银行对6月份的流动性预计不足。
过去几年，商业银行已经习惯于将央行作为资金责无旁贷的最后来源。但问题是，时至今日央行无法找出一个有效目标利率;也难找出一个有效的数量范围，于是最后变成一种商业银行和央行模糊的心理博弈，这本身就是危险的。“现在看来，央行并不愿意向市场注入大量流动性”。惠誉中国金融机构评级主管朱夏莲接受媒体采访时表示，如果政策方向未变，随着理财产品到期，7月前银行间同业拆息利率还会继续上升。
惠誉的研究指出，与国有大行相比，中型银行的流动资产更薄弱。假设85%的银行间资产能够立刻变现，且银行无需支付任何到期理财产品的情况下，以去年上半年数据而计，流动性情况最差的光大银行，收回近90%的贷款才能满足其短期现金流出需求。平安银行和华夏银行次之，需要收回近75%贷款以满足需求，而国有大行中，工行、建行和农行该比例为零，最高的交通银行也不足30%。“中型银行理财产品还本付息的压力相对更大。”朱夏莲指出，而过去3年，这些银行在发行理财产品上也更激进。
央行主管的《金融时报》6月17日发表一篇评论文章认为，中国货币市场不太可能出现流动性危机，个别银行之所以出现融资问题，主要是因为这些银行过度依赖在银行间市场拆解短期资金，而且放贷规模超出了监管机构的限制。银行业应该靠自己的力量解决融资问题，而不是指望央行来提供流动性。
在这样的背景下，市场里很多人开始做更悲观可能的警示。“随着银行间市场资金面的越发紧张，机构相互间的违约风险仍有可能暴露。”华东一家券商的分析师表示，“虽然目前这一风险主要还体现在个别机构的时点兑付上，但要警惕的是多家银行连环违约所可能造成的系统性风险。”
20日，当银行间市场资金非常紧张的时候，市场上认为央行干预的猜测漫天疯传。
值得注意的是，在流动性极度紧张状态保持大半个交易日后，下午陆续有一定量的资金供给出现，尾盘则涌现出大笔短期资金，缓解了机构的燃眉之急。市场猜测是某些大行获得央行资金补充，或是央行授意大行低息出钱，平抑市场利率极端走势。下午隔夜与7天回购出现多笔异常成交，似乎印证了市场的这一猜测。
从20日下午两点半开始，隔夜回购陆续出现多笔在8%-8.10%的成交，远低于当时14%左右的加权利率水平，而三点半至收市，更有数笔隔夜回购成交在4.30%左右;7天回购在临近闭市前有数笔4.7%左右的成交，远低于11%以上的加权利率。
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