张捷：本次流动性危机是金融战争

2013年6月中下旬中国的银行间拆放利率暴表，造成股市大跌，市场空气紧张。但人们对本次流动性危机不应当恐慌，这次“危机”的实质是中国控制下的一次博弈境外热钱的金融货币战争。

离奇的银行系统升级

此次中国银行业的流动性危机可以从银行不断的所谓的“系统故障”和“系统升级”说起。6月23日多地工商银行网点出现故障停止办理业务，官方的解释是“系统升级”，但这次“系统升级”很蹊跷，一般情况下谁敢在周日上午老百姓购物刷卡等业务繁忙的时间段搞系统升级?正常情况下都是半夜升级系统并提前提示储户的，银行还有备份和测试系统，升级只不过是生产系统与测试系统切换，时间很短，如果有问题还可以恢复回去。依笔者管见，这次银行系统升级内含玄机。

银行业离奇的“系统升级”，银行间的问题变得扑朔迷离，商业银行与央行的激烈博弈开始了。央行在境外热钱撤离的时候一定要挺住不放流动性。为什么要这样做?

股市改革契机

这次流动性危机的对于资本市场的冲击之一就是股市暴跌。6月24日股市跌破2000点，6月25日股市在短暂反弹后又大跌，跌破所谓“建国底”(1950点)，但是吊诡的是处于暴风眼的五大国有商业银行的股票却基本没有跌，这背后应当是国家有关机构增持护盘的结果。国家护盘和央行坚持不放水二者结合起来可以看到政府的一个基本态度，那就是不要指望宽松的货币政策去救股市。

生怕市场不明白中央的良苦用心，《人民日报》甚至发表了《证监会央行都不是奶妈 救市是害了股市》的重要文章。这表明中央下决心要挤泡沫，IPO是否重启已经不重要了，股市跌到企业不愿意IPO、IPO亏了的时候，上市的审批制就可以变成备案制，牛市的基础就有了。市场改革需要市场的手段。

很多股民由于流动性危机、股市大跌呼吁央行尽快释放流动性、证监会也要做实际动作护盘，但是央行不仅仅是股民的央行，证监会也不是“监涨会”，更不是“包赚会”，股市的走向不是央行、证监会的责任，央行、证监会的责任是对整个市场负责，所谓“负责”不是保涨而是维护市场公平，抵御外来的金融攻击，特别是在境外热钱撤离的关键时刻，尤其不能成为热钱渔利的保护人。

中国的各路既得利益者已经很会裹挟股民来达到目的，须知股市散户小民人数众多，但实际的市值却是有限的，诸多散户股民还船小好调头、空仓的很多，富人大户和机构热钱等才是市场主流，而且这些“大户”还大多被套牢。短期内对股市涨跌产生决定性影响的因素是货币政策，而中国的货币政策要宏观考虑国家、民族、市场等大利益博弈，股民只不过是其中的一个层面，政策决策不能本末倒置。