不能只靠降费
经济观察报统计发现，从以往历史经验看，交易所每一次下调手续费都会带来该交易所成交量和成交金额占全国份额比的变动。从去年的情况看，在国内三家商品期交所中，这种变动对大商所的影响似乎最为明显。
去年6月1日和9月1日，证监会曾以空前幅度降低所有期货交易品种的手续费标准，尤其是在6月份，四家期货交易所在手续费上的降幅达到了30%。9月1日的降费，当时按证监会测算，将在2012年剩余的四个月内降低期货市场交易手续费10亿元。如果加上6月的降幅，七个月内合计降低期货市场交易费用约合45亿元。
中国期货业协会的数据显示，去年6月、9月下调手续费后，中国全年期货市场累计成交量为14.5亿手，累计成交额为171万亿元，同比分别增长37.6%和24.44%。
具体而言，记者统计发现，郑商所去年3~5月累计成交量占全国份额均值为21.77%，去年6月1日下调手续费后，6~8月其均值上涨至28.09%，9月1日又下调手续费后，9-11月其均值又下滑至19.79%。
大商所去年前5个月累计成交量占全国份额均值为31.9%，6~8月其均值上升到43.16%，9~11月其均值继续升至44.08%。不只是成交量，大商所调整手续费后，其累计成交总额占全国份额比也节节攀升。而郑商所累计成交金额占全国份额比在6月实现上涨后又在11月出现了下降。
南华期货一位人士表示，下调手续费并非交易所成交量和成交金额占全国份额快速增长的唯一因素，新品种上市等因素也在其中贡献了力量。不过，去年郑商所上市新品种最多，一共上市了玻璃、菜籽、菜粕3个新期货品种，而大商所未上市一个新品种。
大商所相关负责人称，去年降低手续费后，之所以成交量和成交金额一路攀升，一方面是由于去年5~9月期间受美国干旱天气影响，豆粕期货出现了一波疯狂行情，另一方面是由于其前年上市的焦炭期货合约为市场中最大合约，其一手涉及的交易金额也很大，2012年焦炭期货成交异常活跃，拉动了交易所成交金额的攀升。而郑商所去年几个新品种的上市时间都是在11、12月，对全年平均交易量的拉动有限。
“决定流动性的还是基本面的变化，同时降低手续费也会提高流动性，但这需要配套制度改革。只有夯实了基础制度，才能上市新品种后带来叠加效应。”一位期交所人士称。
今年大商所与去年调整手续费不同的动作是，在具体操作上，大商所每日结算时仍先按照正常交易手续费标准收取套期保值交易手续费，然后于下一月月初将套期保值手续费减收部分以减收手续费的形式转入会员结算准备金。为确保产业客户能享受到套期保值交易手续费优惠，交易所要求会员单位将交易所减收的手续费划入对应套保客户的结算准备金中。
在其他交易所新品种乍现时，大商所或寄望对套保客户的让利为其带来更高的交易量和交易金额。市场也在观望，与其他交易所相比，其能否借手续费优势继续突出重围。“未来对产业户的支持力度还将加大。”接近监管层的人士称，接下来，各期交所都将迎来对外开放潮，国外机构也将进驻国内。当机构在国内外交易所间做选择时，监管层除了考虑手续费是否优惠外，还会考虑该市场的便利性和成交规模是否足以吸引其进来。
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