大宗商品交易格局生变 中资金融机构入场（3）

中资入场

除了大银行之外，在资本需求上升和利润下滑压力下，一些较小型的能源交易机构也在出售，包括美国Hess　Energy　Corp旗下的Het-co以及私人公司Gavilon。谁会成为买家呢?一位西方交易公司交易员认为，银行可能不会出手，剩下的就是实货交易公司了，以及交易商。

“我猜银行不会出手。那只剩下实货交易公司，以及像Castleton和Freepoint这些新成立的交易商了，”一西方交易公司驻新加坡的交易员表示。大宗商品专家兼教授Pir-rong说，实货商品交易业务可能由别的“金融”机构取代，比如说私募股权集团或对冲基金。

还有中国金融机构，他们已经出手了。中国银行2012年成为LME的首个中国会员。不久前，广发证券以 3610万美元收购了英国的Natixis商品交易部门，该部门之前属于法国银行。Natixis驻伦敦大宗商品研究主管Nic　Brown说：“目前中国占基本金属需求的40%以上，是市场的关键，因此对许多中国的银行来说，完全有必要参与此类交易。”中国工商银行正在进入这一领域。南非标准银行的工作人员前两天正在中国国内，洽谈将其在伦敦的业务出售给工商银行，这些业务包括汇率及利率业务，以及铜铝交易等原物料交易业务。这一谈判已经进行了数月，如无意外，几个月后就会完成。工商银行持有南非标准银行20%的股份，南非标准银行正在专注于撒哈拉沙漠以南市场的扩大，并撤出其他市场的业务。外媒评论，工商银行此项交易可能是中国在这块领域进一步扩张的前奏。

Nic　Brown指出，中国商品市场非常活跃，因此对于中国金融机构有意在商品交易上扮演更积极的角色，他一点也不感到意外，搞不好中国金融机构可能会在不久的将来找到大量的实货大宗商品事业。

但是在这个时候进入大宗商品业务是需要勇气的。双倍的保证金增加了交易的成本，“工商银行拥有雄厚的资本金，正因为如此，才最先进入大宗商品交易领域。”中国国际金融有限公司首席策略师孔庆影说。同时，大宗商品价格相较于两三年前出现了不小的下滑。以现货铝为例，目前每吨在1820美元左右，2010年的价格约为2050美元。尽管这并不意味着大宗商品业务不赚钱，只要操作得当。比如之前两年，金属仓储企业通过提高溢价获得利润。美国中西部铝现货溢价从2010年每吨130～140美元上涨至目前的260美元。2010年的数字正是大银行开始收购进出仓储企业之时。

但是中国银行业能不能操作的那么“得当”还尚未可知。更大的可能是会交一部分“学费”。业内人士分析，对于工商银行而言，这项交易是其取得商品交易经验的机会，而未必会大举提升获利，2012年工商银行营收880亿美元，仅数亿美元的交易不会对工商银行的业务产生太大的银行。但是，一名消息人士说，工商银行正在接受花旗集团提供顾问服务，并可能为此支付最高7亿美元。