民生银行200亿元可转债3月15日发行

3月13日，中国民生银行股份有限公司(以下简称民生银行)发布了公告及募集说明书，拟发行200亿元A股可转换公司债券(可转债)。

根据公告和募集说明书，民生银行此次拟发行可转债总额为人民币200亿元，可转债每张面值100元人民币，按面值发行，可转债期限为发行之日起六年，即自2013年3月15日至2019年3月15日。可转债票面利率为：前三年都是年利率0.6%，后三年都是年利率1.5%。自可转债发行结束之日满六个月后的第一个交易日起开始转股。按照初始转股价格不低于募集说明书公告之日前二十个交易日民生银行A股股票交易均价和前一个交易日民生银行A股股票交易均价的规定，民生银行此次可转债的初始转股价格确定为10.23元/股。

此次民生银行可转债发行方式为向原A股股东实行优先配售，余额部分网上向社会公众投资者通过上交所交易系统发售与网下对机构投资者配售发行相结合的方式进行。民生银行此次可转债发行，在申购方式、预设比例、回拨机制、中签率等方面都做了创新。其中，网上向社会公众投资者发售的申购数量下限为1000元，上限为50亿元。同时，此次可转债发行将网下向机构投资者发行分两类：A类申购下限为5亿元且承诺锁定期为1个月，上限为100亿元;B类申购下限为1亿元，上限为50亿元，不设锁定期。此次可转债发行，民生银行原A股股东优先配售后余额部分网下A类申购、网下B类申购和网上发行预设的发行数量比例为50%：25%：25%。如果网上申购与网下申购数量之和超过优先配售后剩余的可转债数量，除去原A股股东优先申购获得足额配售之外，民生银行和主承销商将根据网上、网下实际申购情况，对网下A类申购、网下B类申购和网上发行预设发行数量进行双向回拨，以实现网下A类申购的配售比例不低于网下B类的配售比例，网上申购中签率在不低于网下B类的配售比例情况下趋于一致。

可转债产品是上市公司再融资的重要工具之一，在欧美等发达国家的成熟资本市场被普遍应用，而中国可转债融资历史则相对较短。从以往在A股市场发行可转债案例来看，可转债产品是市场上的稀缺产品，发行通常受到投资者的热捧。除了可转债产品本身在市场上的稀缺性以外，可转债“进可攻、退可守”的特性也是导致其受投资者热捧的原因之一。可转债是一种附有股票期权的公司债券,它赋予债券持有人可以在规定的时间内(转换期)按照规定的价格(转换价格)将债券转换成公司股票的权利，是普通债券(固定收益部分)外加看涨期权的结合体。可转债同时也赋予了发行人在特定条件下赎回的权利，赎回条款的存在促进了投资者转股，但同时也限制了可转债的上涨空间。

虽然民生银行此次可转债发行规模较大，但是近期金融市场状况较为平稳，市场流动性较好。截止3月10日，7天回购利率为2.99%，较一周前的4.20%下降29%，14天回购利率为2.78%，较一周前的4.31%下降36%，显示市场整体资金面较为宽松。业内人士认为，这一市场氛围对于民生银行可转债发行较为有利。