上周,商品期货市场一片萧条,唯菜粕屡屡刷出新高。截至2月21日,菜粕期价创出上市以来新高2664元/吨,主力合约1309放量增仓收涨于2582元/吨。市场资金再度关注菜粕期货,主力合约连续增仓十几万手,上行趋势明显。
基本面上,春节过后菜粕消费旺季来临,企业增加备货,而在新作菜籽上市前现货市场供应偏紧局势难改;加之后期新季菜籽提价收储政策和天气因素的影响,均有助于支撑菜粕价格。笔者认为,菜粕期货近期强势依旧,主力1309合约多头可以继续持有;此外,可买入菜粕1309,卖出菜油1305合约进行套利。
目前,菜粕消费旺季临近,企业挺价意愿增强。5月是菜粕的水产饲料消费旺季,目前菜粕市场购销逐步活跃,企业提前补库存增加。然而当前市场陈菜粕基本消耗完毕,新菜粕上市预计在8、9月份,市场供应偏紧从而支撑菜粕现货价格坚挺。截至2月20日,产区及沿海地区菜粕现货价格维持在2450~2500元/吨。
目前菜籽压榨企业由于菜籽供应偏少以及进口菜籽成本较高,开工率较低。按当前进口菜籽5500元/吨,国内菜油11000元/吨的价格核算,菜粕压榨理论价格在2800元/吨左右。
所以当前菜粕价格与进口菜籽压榨保本价每吨倒挂300~500元,并且菜油价格受油脂市场弱势拖累,以及未来价格走跌预期的打压,维持低位运行,从而使国内压榨企业存在较强的挺粕保油心理。
2013年菜籽最低收储价预期再次上调,支撑菜粕价格走强。为了增强农户种植意愿以及加大政策收储力度,发改委之前已经上调了2013年小麦和稻谷的最低收购价,均比上年提高0.10~0.12元/斤。近年来国内油菜籽种植成本不断上涨,种植面积不断下降,为提高农民种植积极性,2013年国家有望继续实施油菜籽临储收购政策,并将适当提高收购价格。另外,中央一号文件提出,要按照生产成本加合理利润的原则,适时启动玉米、大豆、油菜籽等农产品临时收储工作。目前市场预估菜籽临储收购价将达2.60~2.70元/斤,相当于最高5400元/吨。
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