高风险高收益特征再突出
证监会参照国际惯例，对上述股票型基金最低仓位的修改理由有三。
一是从国际惯例来看，基金资产在股票和债券之间大幅灵活调整的应当归属于混合型产品。
二是现有《运作办法》规定，基金非现金资产的80%应当投资于基金名称表明的方向，债券型基金的仓位下限也为80%，股票型基金如果仓位只有60%，与上述规定存在冲突。
三是从投资实践来看，股票型基金的收益来源应当主要是深入挖掘有价值的股票，频繁大幅调整仓位容易造成追涨杀跌，既容易导致基金风格漂移，也容易加剧资本市场的波动，近年来社会对此也有些批评。
根据银河证券基金研究中心的基金分类数据统计，目前，我国共有主动管理类股票型基金347只(不包括QDII)，不包括保本基金和偏债基金的混合基金184只，股票型基金还是权益类市场主动管理型基金的主流。
证监会表示，从历史统计来看，股票型基金仓位总体上一直在80%~90%之间，目前有13.5%的基金仓位在80%以下，此项调整对多数基金无直接影响。
同花顺iFinD数据显示，从2007年以来的25个季度中，共有6个季度，股票型基金的平均仓位低于80%，主要是2008年全年和2009年一季度和2010年二季度。
海通证券报告指出，目前已成立的股票型基金中仓位下限在80%以上的基金产品已经存在，总数量为14只。这些产品大都是2010年后成立，最具代表性的是较早成立的光大保德信量化核心。
光大保德信量化核心成立于2004年，由于一贯以来超过九成的高仓位配置和偏好金融股，这只基金也是业内典型的“牛市”基金，即跟随大市，2006、2007年收益率分别有123%和140%，排在同类前列，但2008年它的跌幅超过了65%，排名同类倒数第二。
从最近三年整体震荡市的表现看，高仓位基金在同类中表现居中，海通证券报告所提到的14只高仓位基金最近两年和最近三年的平均业绩分别为-7.81%和-9.69%。
总体而言，提高股票最低仓位限制后，股票型基金“高风险高收益”的风险收益特征将更加明显。
“2008年的市场其实是逃不掉的，既然如此，别折腾了，就老老实实地精选个股，还可以一定程度上减少整个市场的波动性，有这样一类产品，不妨检验一下。”深圳一家公司投资总监称。
最近两年A股结构化行情日益突出的市场中，许多个股表现突出，或为高仓位运作股票型基金经理提供了较好的投资环境，以精选个股在一个较长的时期穿越震荡市，实现绝对收益。
在海外，股票型基金普遍高仓位的背景之一是发达的投资顾问市场，股票型基金基本可视作高风险、高收益的纯权益类资产，由专业的投资顾问为投资者选时，并且挑选那些选股能力突出，长期能够获得风险调整后高收益的基金。
在提高股票仓位后，股票型基金的主动管理能力大部分取决于选股，通过选股来控制下跌市的风险将是对股票型基金经理们未来更大的挑战。高仓位后的股票型基金如果不能摆脱与大盘同涨同跌的特性，与管理费相对较低的指数型基金相比优势就不那么突出。
在国内基金业以短期业绩宣传为导向的销售宣传行为中，对基金风险特征的宣传教育一直不鲜明。很多投资者只知道自己买的是冠军基金、亚军基金，甚至并不清楚自己买的是股票型基金还是混合型、平衡型基金。
也就是说，选择股票型基金前，投资者应该依靠投资顾问，或自己进行择时。同时，国内股票型基金历来同质化严重，未来投资者更要“精选”股票型基金了。
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