金矿生死线
“挖金矿”依然是赚钱的好买卖。
判断金价的未来走势，供给方——黄金生产者的因素，或许同样重要。黄金供给的三大来源是：矿产金、加工回收金及央行出售金。
其中矿产金一直是最大头，2012年，矿产金在全球格局中占到了约70%。在中国，工信部的数据显示，2012年，中国矿产金341.8吨，占到全年黄金产量的84.79%。同时，中国连续六年都是世界第一大黄金生产国。
金价下跌，毫无疑问将压缩金矿企业的利润。金价的下跌会触及它们的成本“生死线”，从而导致减产乃至关闭矿井么?在上个世纪90年代末，金价低于300美元时，类似事件曾经上演。
早在2012年5月，世界黄金协会首席执行官Aram Shishmanian就表示，黄金矿产商当时生存的底线是金价1300美元/盎司。而高盛在2013年4月列举了25家国际黄金公司总现金成本曲线图，得出的结论是黄金价格保持在1150美元/盎司的水准，将是支持这一产业持续发展的关键价位。
不过，高盛的报告中没有统计中国黄金企业的数据，也没有包括巴里克(Barrick)、纽蒙特公司(Newmont)的情况——这两者分别是当今世界第一、第二大黄金企业。
巴里克公司的年报显示：2012年，其黄金产量为742.1万盎司，即230.82吨。2012年，公司每盎司黄金的总现金成本为945美元;在2011年、2010年，分别为752美元、649美元。
纽蒙特公司在2012年生产了558.3万盎司黄金，即约为173.65吨，其披露的数据为销售成本，每盎司黄金为677美元。
中国最大的黄金企业之一紫金矿业的公告显示，2012年生产了32.075吨矿产金，销售成本为120.82元/克，大体相当于600美元/盎司，毛利率达到63.05%;如果剔除2012年并购的澳洲诺顿金矿项目，销售成本下降至109元/克，毛利率提高66.7%。
紫金矿业董秘郑于强告诉南方周末，其矿产金成本相对较低的原因，除人工成本等原因外，也有另一个原因：紫金矿业公司的金矿多处于“露天开采”阶段，而世界巨头们的矿山不少是在一两千米的地下开采。
郑于强表示，“至少5-6年的时间里，只要国际金价不下滑太多，紫金仍能保持较好的毛利率。”
上市公司中金黄金的2012年年报，要迟至2013年4月26日才能公布。4月22日，其副总裁兼董秘李跃清告诉南方周末，该公司在2011年里矿产金为22.54吨，每克黄金的“完全成本”(总成本)在190元人民币左右。按当前汇率折算，这大致相当于946美元/盎司。
从以上种种可以看出，至少国内外的巨头们，还不用担心“亏损”的问题，“挖金矿”依然是赚钱的好买卖。
不过付鹏认为，在过去的十年里，金矿的开采成本因素，只能作为金价的参考因素，更多是被其他金融因素所推动。类似的情况，在铝、锌等领域也发生过。截至目前，铝的价格仍然低于成本，而锌则在成本线附近徘徊。
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