双杭论剑：预期未变 风继续吹

N海都记者 林可/文 肖春道/图

海都讯“最牛牛散，双杭论剑”股市精英会，两位嘉宾一位讲宏观面，一位讲炒股心得，他们究竟讲了什么?他们对股市未来走势，看法相同吗?未来还有哪些板块会继续涨?且听细细说来。

1 股市为何上涨?

因宽松和改革的预期股市才牛

从深圳飞来的车向前老师是位资深的投资人，有近20年的投资经验，早年便是证券研究所所长助理。

车老师演讲基本脱稿，一边看着股民，一边手拿荧光笔指着PPT。车向前主要介绍本轮牛市为何会涨，大概会涨多久，与国外相比有无相似之处等等。

车向前说，预期是投资的核心要素。本轮股市上涨的主要逻辑是由于存在宽松与改革的预期，预期不变，趋势不变，宽松大周期下，风继续吹。

“这轮牛市可能还会很长，我估计会有2至3年之久，你们做好准备了吗?”车向前说。

股市牛，风从哪里来?车向前认为，这轮牛市的“风”，即流向股市的钱既不是券商、保险，也不是基金，而是银行理财产品的钱源源不断流入股市，而这与当年银监会8号文有关，钱从理财产品中逼入股市，风来了，猪也飞上了天。

2 经济那么差，为何股市涨?

经济与股市会背离

“现在的经济真的很糟，要不，为何央行一直降准和降息?很多人就会问了，经济那么差，股市这样涨，心怪虚的。是这样吗?”车向前认为，其实从A股历史上看，经济与股市多次背离，而从美国历史上看，也是如此。

车向前说，从历史数据看，经济增长与资本市场可以存在长期的背离。如1995—2001年，我国的GDP增速持续下台阶，而A股市场却在持续走牛;美国市场也是一样，如1977—1999年，经济增速持续下降，道琼斯工业指数却走出长达22年的上涨行情。所以说，经济下行周期并不影响牛市的形成。影响市场的核心要素还是预期的变化。

车向前说，在宽松与改革预期的双重刺激下，股市走出了波澜壮阔的上涨行情。此次经济下行周期内，我们还要完成经济增长结构的调整，所以可以预期到一个长的宽松周期，相应的也会是一个长的牛市行情。

3 未来能买啥?

抓住创新和产业升级的主线

车向前说，经济紧缩周期的主要表现是资本形成率低，2015年国家战略下的主权资本会继续主动出击，丝路基金、亚洲开发基金、国家新兴产业创业引导基金作为杠杆持续发力;通过资本市场的改革提高直接融资(股权和企业债)比重，加速资本流向实体经济。其中最受益的就是得到资金流入的实体和服务于这种融资结构的金融机构。伴随的也必然是社会资本的证券化比例的提高。

他认为，中国经济要从“中国制造”转向“中国智造”，提高全要素生产率，就必须鼓励创新和加速产业升级。通过有利于创新的市场支持环境的建设，加速中国从传统制造业为主向现代制造和现代服务业为主的阶段转变，然后再内生过渡到基于人力资本的增长阶段，将是政府长期追求的目标。

车向前建议，2015年的权益类资产配置相对于2014年应该更为均衡，在微观层面的企业盈利改善前，总体上自上而下的投资逻辑仍占主导。全年配置策略是先自上而下选好行业和主题，然后再自下而上精选个股构建投资组合。

投资主题有三个，跟着国家战略走：国家安全(军工和信息安全)、环境保护、新能源(新能源汽车、核电和太阳能分布式发电等)、京津冀一体化、一带一路、“马歇尔计划”等;

跟着改革走：融资体系改革(券商、保险、期货和银行等金融机构)、国企改革和农村土地制度改革等;

跟着希望走：新兴产业，主要包括互联网、互联网+、工业4.0(移动互联、大数据、机器人和3D打印等)、医疗、教育、新媒体和生物技术等。

最牛牛散一个顶俩

美女牛散气场十足讲大亏打动股民

牛散凌绝顶出场，气场十足，把场下股民给镇住了，现场立马鸦雀无声。

“我这些年翻了10倍，眼下在股市的资金已经达到8位数了。”凌绝顶说，这个名字不是她的真名，她本姓谢，由于参加多年实盘赛用了此名后，便一发不可收。

说起自己进入股市的经历，在台上，她颇有些动情，“其实和在座的股民朋友们一样，我以前也不懂如何选股，也是屡败屡战，而且一败涂地。”凌绝顶说，她是在2006年入市的，也交了很多学费，当初真的连股市是什么都不懂，如何买、如何卖、如何用软件下单都搞不清楚。

而后，她又介绍了两次大亏经历，由于是切身体会，十分生动的例子，使得在座的股民们感同身受。

凌绝顶又介绍了多年炒股心得，一是波段操作，多研究个股基本面;二是按技术走势抓短线买卖点。

后市研判 4578点就是短期顶部

“我个人觉得4578点就是顶部，未来或许要跌到4000点附近，而那个位置或许就是今年的又一买点。”凌绝顶说，股谚有云，反弹不是底，是底不反弹，这次股市从2000多点起来一直涨到4578点，与2009年反弹相比，此次上涨是反转，涨多了自然也会下跌，是正常的，不要太紧张。

“下跌重在结构调整，下跌时要做好低吸。”凌绝顶说，未来成长空间最大的还在创业板，未来创业板指数肯定会超过主板。这个看法，车向前完全认同，他也表示，创业板中很多公司是新兴产业的代表，未来也会成为新蓝筹股。

对于后市看好的板块，凌绝顶认为有大环保板块、信息安全、互联网+、大金融板块等等。

此后，在场的股民纷纷提问，就自己持有的个股和看好的领域与两位嘉宾沟通交流。