市场难再现大象起舞 新股滋生压力本周或下试3100

上周股市关注的焦点，自然是正在召开的人大和政协两会。市场各方均在揣测中央即将出台的各类政策，但相关概念股如环保、新能源和水务等在前期已经炒高，在会议正式召开以后反而获利回吐。上周A股沪深指数终结了三周连升，创业板虽然周五收跌3.15%，但全周维持升势，连涨5周。港股恒指四连阴，国企指数六连阴，本周走势均不容乐观。

我们在前几期曾经说过，A股从长期看，已经确认突破了箱体震荡的格局，但以市场目前状况，很难再次支撑去年年底的“大象起舞”行情，尤其是银行、地产等权重股需要充分换手，欠缺连续拉升的潜力。

就短期而言，虽然市场消息层出不穷，但我们认为影响走势的关键因素还是资金面。因此在上周中内地证监会忽然宣布本周启动新股发行后，流动性立即转趋紧张，令指数承压。而且本次新股募集资金高达100亿人民币，冻结资金可能创纪录接近3万亿，相当于两周上证指数的成交量。我们认为，A股上周的走势仍然没有充分反应这一利空，不排除本周下试3100点，建议投资者严格控制仓位，尤其是轻仓的投资者不用心急，不妨耐心等待回调时的低吸机会。

就港股而言，如我们前期所言，尽管欧洲本周将启动QE，但一方面我们认为外围市场利多对恒指传导作用有限，另一方面我们认为恒指仍然落后A股。投资者或者可以充分把握AH股套利机会，或者可以化繁为简，集中精力在自己熟悉的个股，维持Alpha仓位。