7年54股走出长牛行情 多属大消费行业

7年前的2006年12月11日，上证综指收报2180.50点，与昨日收盘点位2202点基本持平。7年间，A股经历了两轮完整的牛熊周期大转换。回顾6124点，历史高位像是一座无法逾越的大山。然而，尽管股指自2007年以来大幅下跌，却仍有部分上市公司的股价成功穿越牛熊周期，再次回到历史高位甚至创出历史新高。

展望即将到来的2014年，经济运行于下降通道的市场环境没有改变，结构性行情仍将持续。“以史为鉴”，研究过去几年成功穿越牛熊周期的公司特征，或能为年底的冬播提供一条有益的投资思路。

消费品易走长牛

我们选取2006年12月11日前上市的公司，研究它们7年以来的股价走势，从中筛选出了最新收盘价较此区间最高收盘价在10%以内的54只个股，即当前股价处在历史高位区域的个股，作为穿越牛熊周期的标的公司。

数据显示，截至昨日收盘，医药行业是穿越牛熊周期最为靠谱的行业，54只个股中有7家医药上市公司，占比为12.3%;其次是农林牧渔和家电行业，各有5家上市公司。从行业分类来看，成功穿越牛熊周期的前六大行业当中，除农林牧渔外，全部属于大消费类行业。由此判断，投资消费品是最有可能穿越牛熊周期并取得绝对收益的一条捷径。

究其原因，医药行业长期受益于老龄化趋势;家电、汽车受益于中国城镇化进程，同时也受益于居民收入提高以及政府刺激内需的政策导向;食品饮料行业受益于近年来人均收入的持续提升，未来更会受益于国民收入倍增计划。另外，符合经济转型方向、周期性不强的行业也是比较好的投资标的，电力与公用事业中的3家上市公司均属于节能环保子行业，结构性特征明显。

投资品难穿越牛熊

然而，从统计数据来看，也有一些行业是经济走弱的受害者，穿越牛熊周期的难度较大。29个中信一级行业中，煤炭、有色金属、建筑、轻工制造、餐饮旅游、银行、非银行金融、交通运输、通信九大行业没有上市公司进入我们筛选出的标的公司列表。分析其原因，煤炭和有色金属行业是典型的强周期行业，2007年经济增速见顶以来，相关个股股价中枢也随经济增速逐波回落。建筑、轻工制造、交通运输和金融同样属于周期性行业。通信行业虽与经济周期关系不大，但技术周期明显，2008年到2010年是3G建设高峰期，此后便青黄不接。而餐饮旅游行业上市公司数量较少，虽受益于收入增长，却受到市场容量、反腐以及提倡节俭等因素的制约，也未能走出独立于大盘的长牛行情。