央行首次披露新货币政策工具SLF

周二上午，央行网站在货币政策工具栏目新增一项“常备借贷便利”，并且公布了今年1-9月开展此项工具的操作情况。

对此，银行业内人士表示，这是央行为调整流动性对银行实施的货币政策工具，实际上是一种惩罚性利率。

央行首次披露SLF余额数据

央行介绍，借鉴国际经验，2013年初创设了常备借贷便利，英文为StandingLendingFacility，简称SLF，在银行体系流动性出现临时性波动时运用。主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求，对象主要为政策性银行和全国性商业银行，期限为1-3个月。

常备借贷便利的利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定，以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

其中6月-9月的常备借贷便利余额分别是4160亿元、3960亿元、4100亿元、3860亿元。

欲先做银行间货币利率市场化

花旗中国零售银行研究与投资分析主管邱思甥表示，一般来讲，央行主要通过公开市场操作、调整存款准备金、利率政策三种方式来调整短期流动性。SLF的出现，来源于公开市场操作却又不同，公开市场操作是央行主动对多家银行实施的调整措施，但SLF是某一家金融机构主动向央行发出的借款申请。

另一家外资行财资市场部高层称，有了常备借贷便利，商业银行可以根据自己的流动性操作主动向央行借钱，相比央行公开市场操作实行正回购或逆回购，SLF会让央行更容易监管到资金的流向和具体用途，表明央行未来将继续坚持中性偏紧的政策取向。

“由于外汇占款的高增长，央行10月17日至24日期间连续三期暂停了逆回购的放水动作。而10月28日又重启了逆回购，但引导中标利率上行了20个基点，其用意还在于控制货币信贷规模。”上述人士称。

“央行只公布了余额数据，但并未公开具体利率，从数字上看，相比6月SLF余额的4160亿元，9月的3860亿元的余额是减少的，这说明央行给出的利率是高于市场利率的，也可以说是央行为了调整流动性，对向央行借款的银行实施的一种惩罚性利率。”邱思甥说。