永辉超市增资10亿！永辉投资及其下6家彩食鲜公司将不再纳入合并报表范围

11月26日，永辉超市发布公告，公司拟对彩食鲜业务板块进行梳理和整合，公司、高瓴舜盈、红杉彬盛、游达等拟对公司全资子公司永辉投资进行增资，注册资本由5,000万元人民币(下同)增加至10亿元，其中公司以现金认缴新增注册资本3亿元。

公司拟对永辉投资有限公司进行增资，持股比例从100%下降至35%

据了解，本次增资完成后，合计持有的合资公司注册资本占增资后注册资本的35%，高瓴舜盈将现金认缴新增注册资本3亿元，占增资后注册资本的30%，红杉彬盛将现金认缴新增注册资本1.5亿元，占增资后注册资本的15%，自然人股东将现金认缴新增注册资本2亿元，占增资后注册资本的20%。

永辉投资及6家彩食鲜公司将不再纳入公司的合并报表范围

合资公司将变更名称为永辉彩食鲜有限公司，经营范围包括彩食鲜业务和企业购业务。合资公司将继续持有福建、重庆、四川、安徽、北京和江苏彩食鲜公司的所有股权。交易完成后，由于持股比例下降，永辉投资有限公司及其6家彩食鲜公司将不再纳入公司的合并报表范围。同时，对永辉投资有限公司的长期股权投资在核算上由成本法转为权益法，经公司初步测算，该交易预计会导致公司年度净利润增加1.3亿元左右。

公司处于高速拓展期，开门速度大幅提升，激励机制不断完善

公司是A股超市行业龙头，截至2018年2季度末，公司已经在福建等22个省经营952家连锁超市，经营面积为559万平方米。2018年公司进入高速发展期：1）公司2018年计划新开Bravo店135家、超级物种100家，2）公司实施股权激励计划，有效强化凝聚力，增强员工责任感，该计划的成本将在2018-2020年持续摊销。

上调盈利预测，维持“增持”评级

我们认为公司处于高速拓展期，新开门店数量显著提升，亏损的永辉投资不再纳入公司的合并报表范围，将减少对公司净利润的拖累。考虑到此次增资完成尚需时日，我们维持对公司2018年EPS的预测，仍然为0.15元，上调对公司2019/2020年EPS的预测，分别至0.20/ 0.25元（之前为0.19/ 0.21元），维持“增持”评级。