宏源证券卷入债市风波 自营规模缩减逾一半

尽管宏源证券债券销售部两位负责人被带去调查已经过了一周，但是公司仍是处于沉默状态，仅是在事件发生的当天发表了公式化的回答，“进一步消息还在核查，公司经营正常”。

此后记者联系公司相关负责人，对方一直没有给出相关解释，但正是这样的秘而不宣，反而让外界对于公司的债券承销以及风控充满了疑虑。

为了减少风险，公司也对自营部门进行了调整，将业务规模110亿元调整至60亿元，缩减范围超过50%。

两位负责人被带走调查

上半年债市风波令业界闻风丧胆，大批债市大佬纷纷落马，公募基金、银行，还有部分券商纷纷被卷入。

本来以为债市风波已经暂停，但没有想到的是监管部门对于债市黑幕仍然紧盯不止。不同的是宏源证券涉案缘由因相关个人认购公司理财产品，获取高额利润，涉嫌利益输送，而上半年主要因丙类户、代持养券。

9月10日宏源证券的债券销售部总经理陈智军和副总经理叶凡被公安机关带走调查，可能与一级半市场分销债券中所涉及的利益输送有关。当天还有四位债券销售交易部被要求主动前往公安部证券犯罪侦查局配合调查。

所谓的一级半市场，是指在债券发行和上市过程中，形成的隐形交易市场。由于行政管制原因，中国目前的债券市场在一二级市场之间存在一定的价差，产生了套利空间。在实际的业务操作中，券商在拿到债券之后会以票面利率和二级市场价格中间的价格卖给相熟的机构。

宏源证券涉足债券业务的，共有两个部门，一个是总经理吴志红为首的固定收益部。一个是陈智军为首的债券销售交易部，这个部门也从事债券二级市场交易以及债券销售。

两个部门都涉及债券销售，存在竞争关系，因此内部矛盾激烈。这次事件爆发缘由是公司内部员工实名举报，因此有人怀疑是固定收益部门所做，不过，该部门的一位人士告诉记者不太可能，外界误解了两个部门，这两个部门还是有专业的分工，前者多负责承销业务，后者多负责销售交易。

有关资料显示，陈智军是公司2009年从泰康资产管理公司高薪挖角进入宏源证券，副总经理叶凡是从原固定收益部门调任而来。

陈的团队对公司的利润贡献非常大。根据年报，2012年宏源证券实现自营收益10.18亿元，同比增长185%，其中股票投资占自营规模的12%，债券投资占到了53%。公司净利润的11亿元中，8亿元来自债券销售交易部，成为仅次于中信证券的明星券商。

固定收益部也是公司的重要利润来源。同花顺(29.260, -0.29, -0.98%)iFinD统计显示，固定收益部自2009年拿到铁道部的债券承销后，承销业务开始狂飙。2010年，宏源证券凭借在铁道债和城投债方面出色的销售，业内排名挤进了前20，列第14。2011年时，宏源证券债券承销总额已经达到了214.5亿元，排名第12。2012年，债券承销的金额再次上升至450亿元，排名前十。