铜市交投活跃 豆粕增仓领跌 螺纹冲高未果再回落

铜：周二国内铜市交投活跃，铜价跳低开盘后在新空打压下继续下行。当天中国股市表现疲软使整个市场基本定了调，螺纹的下行再次表明中国房地产调控对经济的抵制作用。今明两天是美联储会议，市场上也没寄予多大的预期，在全球经济仍然低迷之时，铜市的基本面开始起作用。周二国内现货仍然贴水，为-200到-50元，市场上仍是供应者积极，消费买盘仍然悲观。隔夜LME铜库存再次增加，传统旺季全球铜库存增加给市场极大的压力，另外铜矿加工费上升也使供应紧缺的状况发生变化，对多头形成打击。COMEX铜净多仍是今年的高位，平仓盘也会给铜价形成压力。总体来看，我们认为铜市已经提前进入淡季行情，从技术上看，铜价已经打开下行空间，交易上还是偏空操作。

铅：今日沪铅价格低开下行，收于15305元，创下近期新低。现货方面，月底资金压力大，冶炼厂大幅度降价出货，下游多认为下跌仍有空间，仅按需采购为主。行业方面，必和必拓公司 (BHP Billiton) 在报告中指出，2012 年第三季度间，可获利铅精矿的产量为 51,923 吨，比去年同期减少了 6.5%，比上个季度减少了 18%。加工速率和铅(及锌)品位降低。同时，在 2012 年第三季度间，该公司可获利锌精矿的产量为 25,922 吨，比去年同期增加了 10.6%(2,478 吨)，但却比上个季度减少了 15.7%(4,826 吨)。短期内铅价震荡下行思路对待。

铝：今日沪铝价格延续前期下跌走势。现货方面，贴水100-贴水80元/吨，市场货源供应充裕而下游维持按需采购，整体市况难改善。行业方面，国际铝业协会周一公布的数据显示，全球9月原铝产量较8月减少65,000吨，至200.9万吨。全球8月原铝产量为207.4万吨。全球9月原铝产量较2011年同期减少115,000吨，当时产量为创纪录的212.4万吨。因铝价承压，受全球经济成长放缓打压铝需求影响。操作上，铝价未来将延续震荡下行的走势。

锌：今日沪锌价格低开低走，呈下行走势。市场对中国需求的担忧继续打压金属价格。现货对主力合约的贴水在120元/吨附近，冶炼厂惜售形势不改，套利盘进一步解套。市场货源充裕，下游观望为主，整体成交清淡。行业方面，根据国家统计局数据，9月份我国精锌产量38.5万吨，同比下降11.3%，环比减少3%;前9个月累计产锌350.6万吨，同比下降6.2%。锌价持续下跌，导致今年以来我国电解锌行业持续减产。但由于下游疲软，锌市供给过剩局面难改。操作上，锌价格或将延续震荡下行思路，关注14500元一线下行目标位。

钢铁：今日螺纹冲高未果，再次回落，3700点一线上方压力较大。宏观方面：9月份房地产开发贷款余额为8461亿元，同比增长7.3%，增速比上季度末高6.5个百分点，房贷全面回升，未来或将带动房地产行业的企稳，同时固定资产贷款也趋于稳定，宏观经济略有好转的迹象。行业方面：统计局数据显示，9月份我国粗钢产量为5794.6万吨，环比下降1.29%，平均日产193.15万吨，环比增加3.79万吨，在下游需求并未完全释放的情况下供给压力再次增大;现货市场继续保持平稳，且成交转淡。操作上，今日螺纹上冲受阻，再次高位回落，尽管目前宏观层面出现了企稳的迹象，同时铁路投资在一定程度上代替房地产行业对螺纹构成了需求，但整体钢铁行业的供需矛盾并没有得到根本性的解决，螺纹的上涨也不可能一番风顺，因此短期内螺纹依旧将保持宽幅震荡的走势。

豆类：周二豆类全线走弱，豆粕增仓领跌，今日市场呈放量下跌，短期走势不容乐观，但从近期价格变动来看，仍处在低位震荡走势中。大豆电子盘跟随连盘下跌，目前来看，美盘基本面相对平淡，美豆收割进度顺利，南美丰产预期依旧。当前仍可视为季节性的回调整理行情，但需要关注后期价格变化，季节性变化规律值得借鉴，也就是说，11月到明年1月份农产品价格企稳上涨的概率较大。连盘豆粕近期跌幅明显，资金主动性打压意愿较强，连豆、连豆油远期压力明显，反映出品种间的差异性行情。豆类吞噬昨日阳线，短期走势再度被弱化，不过连豆底部依然稳固;油粕下跌空间同样不宜过份期待。连豆1305多单持有，油粕暂保持低位震荡思路。

油脂：今日油脂高开低走，追随CBOT亚洲电子盘跌势，成交量较昨天有所增加。现货方面基本稳定，局部地区豆、棕油有30-50元/吨的上涨。10月份，我国进口棕油进度开始放缓，据SGS数据显示，10月前20天我国共装运马棕油19.8万吨，较上月同期下降7.48%，同比下降13.13%;近期我国装运美豆速度较快，截至10月18日当周装运119.6万吨，较上年同期高31.72%，近四周累计装运量达361.3万吨。目前国内港口棕油库存仍处于77.1万吨高位，后期预计大豆到港量的增加令大豆供给减少忧虑缓解。短期油脂依然在偏空的氛围中等待明确的信号指引，震荡思路对待，后期关注南美大豆产区天气变化，美豆、马棕油出口情况以及国内油脂需求情况。

白糖：周二郑糖延续窄幅震荡盘整格局，绝对价格波动空间变化不大;现货层面：部分厂商报价下调，跌幅20-80元/吨;大集团现货报价5750-5950元/吨;产业面上：随着伊力特(600197,股吧)糖业、绿翔糖业、绿华糖业相继开机生产，新疆兵团食糖生产新榨期全面开始：今年新疆兵团种植甜菜44.87万亩，同比增长9.7%;预计甜菜产量可达210万吨，同比增长4%;甜菜收购价格平均每吨465元，与去年收购价格基本持平;技术上对于当前糖市的趋势定位：宽幅震荡运行中;操作上建议高抛低吸，滚动交易为主。

棉花：今日郑棉平开，全天弱势震荡，尾盘跌幅扩大，成交缩量，持仓减少。撮合继续下跌。内地籽棉质量较差，棉农将不同等级棉花混合交售，企业为控制成本，谨慎收购，进度缓慢。南疆社会资金介入，籽棉收购价抬高;北疆稍低，交储有一定利润。收储成交123万吨。棉纱价格平稳，销量没有明显改善。皮棉现货清淡，纺企采购不积极，期货仓单流出减缓。今日郑棉收于低点，空单继续持有。

PTA：今日市场普遍下跌，PTA也是冲高回落，埃克森美孚虽然倡导价比较高，但是下游市场疲弱的话，也难以实现。今日下游浙江涤丝市场弱势前行，萧山DTY普遍有百元下行，其余地方DTY多是僵持，局部走跌1-2百。预计未来震荡走弱，把握高点做空机会。

甲醇：今日甲醇期价弱势盘整。现货方面，市场进入观望状态，华东止跌企稳，内地山西小幅下滑20元，西北地区高端价格开始松动，也开始接受承兑汇票。下游依然淡稳为主，工厂接货积极性不高，醋酸、甲醛及二甲醚出货情况都很一般。我们认为近期甲醇开工保持稳定，下游接货出现一定程度的下滑，市场表现疲软，但供需仍处于相对平衡状态，甲醇没有大的方向，建议短线操作为主。