熬过钱荒 货基收益狂反弹年化超5%

进入7月，资金面放宽，经受住了“压力测试”的货币基金收益率逐步回升。据银河数据显示，截至7月5日，纳入统计的85只货基7日年化收益率均值为4.302%，相比6月21日资金最紧张时的均值3.381%大幅上升了92个BP。

其中，易方达货币(B类)、华夏货币(B类)、南方现金增利货币(202301)(A、B类)、汇添富货币(B类)等多达20只货基年化收益率冲破5%高位。易方达货币(B类)7日年化收益率从6月21日的3.514%上升至7月5日的5.231%，上行169.9个BP，上涨幅度接近平均水平的2倍，彰显熬过钱荒后的货基收益率反弹之猛烈。

除对货基聚焦，本周基金界议论的另一热点是，基金对于医疗板块的投资热情，已由单只产品超配医药股票，逐渐向密集布局医疗行业主题基金转变。《投资者报》统计发现，前十大基金公司中，富国、嘉实、广发、华安、易方达等5家公司都在近期布局医疗保健市场。除正在发行的富国医疗保健基金外，证监会新基金申请募集公告显示，另有包括广发中证医药ETF、嘉实中证医药卫生ETF在内的7只医药主题基金待批或等待发行。

走进《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾分别是国泰基金固定收益总监裴晓辉，交银固定收益部副总经理、交银月月丰基金经理李家春，信诚新兴产业基金经理谭鹏万，鹏华沪深300ETF基金经理崔俊杰，华泰柏瑞基金固定收益部研究员谢立。

继续掘金新兴产业

《投资者报》：谭鹏万上半年在新兴产业投资中受益匪浅，你怎么看待近期市场调整?

谭鹏万：目前市场的调整，流动性偏紧是重要原因。此次“钱荒”不如说是经济结构转型正在继续深化的一个缩影，政府没有大肆放松流动性也体现了政府促转型的决心。下半年流动性会紧于上半年，但货币政策进一步收紧的可能性较小。另外，鉴于经济增长方式转变的需要，政府出台大规模经济刺激计划的可能性较小，市场必然大部分表现为结构性行情。基于此，下半年首选新兴产业等朝阳行业。

流动性“黑天鹅”提供投资机遇

《投资者报》：债市遭遇“钱荒”带来的冲击后，让投资者对债市未来走势极为关注。

李家春：近期流动性“黑天鹅事件”对市场的影响提供了逢低布局的机遇。回顾这轮“钱荒”风波，直接原因是财政存款的上缴、银行分红、银行年中考核等季节性因素，以及外汇流向逆转，特别是美国QE3退出预期增强、新增外汇占款可能出现断崖式下移。更深层次上，凸显的是过度扩张的银行业资产规模和不断膨胀的理财产品所带来的流动性管理问题。

央行试图发出这样一种信号：希望商业银行的表内外资产规模增长保持稳定有序，避免出现短期高速的扩张。同时，从外围市场来看，QE3的退出预期使得货币力量不对等的新兴经济体面临着货币危机，此前遭过一劫的东南亚国家心有余悸，传染效应和政策偏差可能使得金融市场波动剧增。从近期央行的系列动作上，我们或已能够推测出央行如防空演习般的压力测试，迫使金融系统摆脱对稳定宽松的流动性的依赖。