中报分水岭
7月11日，正是李克强总理在广西调研时传达出稳定增长和保就业的信息激发上证指数出现了一个长阳线，银行、券商、地产等权重股发力，但是即使如此，上海一位基金经理依然认为，“这就是超跌反弹，是周期股的‘诈尸行情’，短期也许有空间，但不会很大，成长股休战一段时候后还将风光依旧。”
在他看来，“在下半年经济增速依然下滑、资金面紧张的大背景下，成长股将是2013年全年的主线，周期股的机会都是波段性的。”
从5月份创业板指数开始向1000点攀爬时，基金经理们关于风格切换的讨论就没有停止过，不过，这个问题比以往任何一年似乎都更难回答。
中报对许多创业板股票来说无疑是一场“大考”。7、8月份将是中报预告和披露的密集期，业绩不达预期容易引发股价的调整。而高估值、IPO重启是压在创业板上的另外两座大山。目前创业板股票的整体估值已经达到46倍，掌趣科技等接近200倍市盈率的个股仍在被机构蜂拥买入。
根据Wind统计，截至7月12日，已公布中报预报的创业板公司中，今年涨幅最高的创业板公司东方财富出现首亏，共有75家公司预报了首亏、续亏、预减或略减，占比35%。
今年创业板的大涨中除了业绩驱动，已经存在明显泡沫。东方证券选择了50 家创业板市值最高的公司作为样本，今年这些样本股平均涨幅超过60%，而一季报27%的业绩增速，可见此轮上涨除了跨年度估值切换外，上涨中也有泡沫化成分。这些样本股2013 年全年净利润增速预测在42%，但一季报的27%大幅低于全年预期，未来其业绩低于预期的可能性很大。目前的2013 年预测动态市盈率(PEG)估值仅为0.83，由于未来业绩预期可能下调，如果按照一季度增速计算PEG上升至1.45 ，这与2010 年小盘股最疯狂时的估值水平已经持平。
不过，对指数上涨贡献较大的个股并未出现明显泡沫化，一些个股从业绩上看表现的确较为出色，一季度业绩增速在53%，全年业绩预期增速在49%，一季报普遍超出全年业绩预期增速;从PEG 估值情况来看，也处在合理水平，创业板个股表现可能会持续出现分化。
大成基金也认为，此次反弹的主因还是超跌后市场的修复需求，后市个股走势将出现分化，防范部分整体估值较高、警惕伪成长股低于预期的风险;有业绩支撑的行业个股将继续上涨。
在经济增速整体下行的大背景下，大部分机构依然如上述基金经理，坚持对成长股的看好。
汇丰晋信中小盘基金经理侯玉琦认为，目前宏观经济依旧偏弱，传统行业的盈利我们预计下半年也不会有大幅提升，因此我们判断市场风格将继续延续上半年的风格，将更多关注制度改革、民生、消费、科技以及环保受益的主题，并且从中精选个股。
农银汇理基金坚持认为，A股的结构性机会仍将来自于成长股，回调是买入良机。
私募机构和聚投资对下半年的大势仍较为谨慎，“我们判断，A股市场同样还需要经历一段阵痛时期，下阶段行情的启动关键很可能是来自改革红利，仍需再多一点点耐心，创业板整体处于风险区域，但经济转型期，投资者仍会持续给予成长股以溢价。”他们重点关注军工、环保、城市轨道交通、通讯传媒领域以及部分周期底部的行业里有竞争力优异、能率先走出周期的企业。
东方证券认为中报公布后，创业板个股表现将持续出现分化，总体来看分为三类，第一类个股此前也并没有太多表现，半年报业绩仍然没有起色，股价未来表现也将平平;第二类个股有所表现，但半年报业绩低于预期，未来风险释放的可能性大;第三类个股业绩此前高增速，半年报维持高增速，如果中报仍能持续高增长，其强势表现有可能持续。
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