大公司规模业绩效应明显
在统计范围内的57 家基金公司，2012 年度债券投资平均涨幅达到7.54%。不过，基金公司债券业绩的分化较为显著。有9家平均债券投资主动管理收益率达到10%以上。其中只有1 家为负。
按旗下债券基金平均业绩计算，债券投资能力排名前10位的基金公司分别为：民生加银、天治、长城、浦银安盛、交银施罗德、工银瑞信、易方达、泰信、万家、中银，债券基金平均收益分别为13.47%、11.95%、10.51%、10.14%、9.96%、9.95%、9.86%、9.63%、9.37%、9.36%。
截至2012年末，资产管理规模在600亿元以上的基金公司共有16家。按各公司旗下债券基金平均收益排名，从高到低依次为：工银瑞信、易方达、中银、南方、鹏华、富国、华安、博时、华夏、建信、汇添富、上投摩根、嘉实、银华、大成、广发。前三名工银瑞信、易方达和中银的收益分别为9.95%、9.86%和9.36%。
这些公司的固定收益资产管理规模平均在464亿元，规模最高的易方达则达到843亿元。
固定收益产品平均收益率后5名基金公司，分别为长盛、益民、华泰柏瑞、广发、东方，分别为-3.35%、1.76%、2.24%、2.67%、2.80%。其中3家总部在北京，长盛是唯一2012年收益率为负的基金公司。
相比股票型基金，债券基金的业绩更要靠长期的沉淀。固定收益类投资者更注重基金收益的稳定、低波动和可预期性，因此考察一只债券基金，仅仅看短期排名并不能挑出佳品，长期表现更为令人信服。从过去5年债券前十基金及前十家基金公司来看，投资可靠性明显高于同类，这类基金主要集中在部分银行系，以及固定收益投研稳定且实力雄厚的传统强势类中大公司。
以易方达为例，2012年易方达稳健收益A年度收益率为13.64%，排名同类基金第二名;易方达稳健收益B年度收益率为13.93%，排名同类基金第三名。且这些基金年度业绩较为稳定。
这源于早在2010年，易方达就意识到固定收益必须强调业绩持续稳定、波动率要小。在这一思路下，易方达基金对产品业绩的考核不是仅看一年，而是看三年甚至五年的累计业绩。在易方达，连续三年都排在业内前1/3或1/4，要比业绩大起大落获得更高的奖励。这种激励导向可以尽量避免基金经理为获取短期高收益采取激进的投资策略。
而根据华泰证券的研究，2012年大类资产配置和杠杆策略成为业绩拉开差距的主因。统计显示，2012年业绩排名居前十的债券基金，上半年回报超过10%的有4只，其他6只基金业绩也并不逊色，均在8%~9%之间;下半年4只业绩已超10%的债券基金中多数未能取得3%以上的净值增长，而前半场业绩在8%~9%之间的基金则全部获得3%以上的回报，部分基金甚至取得5%以上的增长。
而后来居上的债券基金，特点是权益类资产占比上升和杠杆率居高不下或仍在上升。同时，下半年债券市场走势对基金管理人配置能力的考验。多数上半年业绩居前的基金均未能在下半年获得3%以上的净值增长，部分基金甚至不到1%，债券基金的业绩波动性在此可见一斑，说明下半年债券投资的难度加大。
业绩较差的债券基金，则主要受累于股票与可转债表现。如下跌6.59%的长盛同禧信用增利，2012年股票仓位一直比较高，一、二、三季度分别为7.25%、11.39%、7.79%。同时在前三季度，可转债配置比重分别高达44.12%、74.94%、47.4%。
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