对金融市场“事后诸葛”式的定调容易，对未来走势的精确判断却极难——在伦敦黄金期货两个交易日(上周五和本周一)破位下跌14%之下，市场对未来黄金的走势陷入极度悲观之中，更有论者据此推断黄金将彻底进入“牛熊转换”通道，未来金价将跌破1000美元/盎司。
黄金是否将进入“牛熊转换”通道?通道的时间区间是多长?未来下跌的空间有多大?在暴跌后的唱空声中，我们很难听到相对严谨的判断和论证。但与之相反的是，全国各城市的民众，却借这一波黄金的暴跌，疯狂买金，各大城市金店均不同程度出现抢购现象。
市场唱空与现货抢购的相悖，不但说明了唱空论者与抢购民众对黄金走势认识的不一，还间接验证了双方投资理念的不一，其背后所支撑的金价形成理论(或惯性认识)亦更为不一。
事实上，以金融市场的惯常认识，在黄金期货的破位跳水之下，短期内显然还有下跌空间，此时抢购黄金显然不是最佳时机。但是，对于并不参与杠杆式黄金期货交易的普遍民众而言，在金价急速暴跌后买入，起码比未暴跌之前便宜许多，至于短期内金价有没有可能再跌5%或10%，对于购买现货金的普遍民众而言，其实并不重要，因为市场永远没有真正的底部。
对于本轮金价的暴价，事后唱空论者认为，美国经济强势复苏将导致美元汇率进入新一轮上升通道、美元低息政策将改变、股市和楼市的向好将吸附更多的资金，而在这一背景下，赛浦路斯抛金自救的传闻，则是压倒市场的最后一根稻草。
这种认识本身并不没错，因为在美国经济的明显复苏之下，美元汇率进入新一轮上升通道，将对包括黄金、原油在内的所有大宗商品形成价格压力，而美元低息政策在美国经济强势复苏之下，所极可能产生的政策转向亦会降低黄金的保值功能，此外，美国股市和楼市的回暖，亦会驱动投资者从黄金市场抽身进入股市和楼市。
但是，无论仅凭金价连续暴跌、还是以上述认识作为支撑，推断未来黄金市场将彻底进入“牛熊转换”，其不仅过于武断，更可能是盲人摸象，无法洞察金价大趋势形成的核心原理。
如果仅凭金价短期暴跌，即推断黄金牛市已经结束、熊市已经开启，那么，这种事后诸葛式的论断，其本身就极不负责任，更可能误导市场。仅以近年来的金价走势为例，金价短期暴跌曾出现多次，2011年9月9日至9月31日，金价暴跌16%，2011年11月8日至12月30日，金价暴跌14%，2013年2月7日至2月20日，金价暴跌12%，但是，我们却发现，在短期的暴跌之下，金价仍然会反弹上升。当然，本轮的黄金震荡下跌始于今年1月22日，迄今跌幅已超过20%，但这并不等于说，黄金未来的大趋势已进入“牛熊转换”的通道，殊不知2008年10月金价亦曾半月下跌21%，但其后金价不仅收复失地，而且完全进入上升通道。
当然，以美元经济明显复苏为背景，结合美元汇率趋势、美元利率政策、以及股市楼市回暖等因素，判断黄金市场短期已经“牛转熊”，理论上是有道理的，事实亦有可能还会延续一段时间的跌势。但以此推断黄金已经形成“牛转熊”的大趋势，却是极不客观的——与汇率、利率等变量相比，黄金大趋势最为核心的判准是，“无锚”状态下的全球货币发行量。对此，我们可以通过更长远的历史区间进行论证，在1900年之后的一百多年里，布雷顿森林体系实际崩溃的1971年(亦即其时美国总统尼克松宣布停止承担美元兑换黄金的义务)，此后10年金价上涨14倍，迄今上涨近45倍，而在此前1900—1970年的长达70年里，金价仅上涨4倍。如此，充分说明，对金价大趋势构成最核心变量的是，“无锚”(浮动汇率)状态下的全球货币发行量，2008年以来金价一度上涨3倍的根源亦是，以美国为首的全球货币政策的超级宽松。
之于当下而言，在近5年金价涨幅超过全球货币量的扩张(近2倍)之下，本轮金价暴跌仅是此前过度惊恐后的阶段性回调，其时间最多维持一年左右，但这并不代表金价已进入“牛熊转换”的长期通道(5年以上)——因为，全球性的量化宽松仍在持续，全球货币体系的“无锚”状态更已形成极为难解的僵局。
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