起底合伙人制：看懂阿里、小米等公司合伙制度安排（2）

六、公司股权结构

模型一

创始人(老大)：67% 以上，占三分之二。控制权有两个坎，50%(大多事项拍板)和三分之二(绝对控股，所有事情)

合伙人18%(指的是联合创始人)员工期权15%

适合合伙人拥有核心技术，自己创业思路，掏了大多钱，自己的团队自己的技术。案例：京东刘强东

即使是技术合伙人，放到阿里巴巴还是腾讯模式也不同，没有公式，不同公司用不同模型。

模型二

创始人51% 控股

合伙人34%期权15%

模型三

创始人34% 只有重大事项的一票否决权，没有决定权

合伙人51% 期权51%

适合：能力都很强，每个人独当一面：运营、产品、技术、管理。

案例：腾讯：马+张67.5%

七、控制权：一定要股权控股，才能拥有控制权吗?

股权控制是最直接的方式，走资本市场的情况下，融资被稀释，还有其他控制方式，比如：

投票权委托的模式：

1.融资太多：上市之前50%以上，刘强东股权不到20%，这种情况下控制就是通过投票权委托实现的，有些投资人信任委托给刘强东。京东上市后20%又被稀释了，但投票权上去了，AB股，一股占多少权。

2.一致行动人协议：股东会：CEO投赞成票我们也投赞成票

3.有限合伙:LP 投票权GP

4.AB股计划：缺点是大陆和香港不承认。百度，京东，360，小米不愁投资的公司比较容易谈，一般的早期公司很难谈

八、退出机制与预期管理

合伙人分股权：

1.长期创业的心态

2.出资了的(早期出的钱是不是真正的价格)投资人

3.对长期参与创业的合伙人是没有安全感的

怎么谈：

1.沟通：公平合理的接受。

2.方案落地：按照购买价一定的溢价或者估值的折扣价。

九、四类企业适合合伙人制

合伙人制可以发挥人力资本的最大价值，但也并非所有企业都适合合伙人制，建议以下四种类型的企业可以考虑建立合伙人制度：

第一，知识型企业。这类企业需要不断创新，员工的责任心、投入度、创造性、协作性、学习力等要素是企业成败的重要因素。合伙人制度是协调资本与知识的关系的一种有效手段，合伙制企业或核心员工通过有限合伙企业对企业间接持股，使资本持有者和知识持有者之间突破了传统雇用和被雇用的关系，资本和知识共同参与企业剩余价值分割，从而产生合力效应，促进企业稳健发展。

第二，处于初创期或战略转型期的企业。初创期或战略转型期的企业，需要面对授权、风险、“背靠背”、自主创新、主动协同的管理问题，企业需要建立相适宜的激励体系，以匹配企业发展或转型时组织需要的管理行为的变化。合伙人制度的运用，能获得员工的坚定承诺、获得股东的强力支持，从而获得市场的信心与关注。

第三，控制权稳定的企业。合伙人制度的有效性，来源于原有股东与合伙人的利益一致。如果原有股权结构过于分散，难以达成一致行动，造成企业行动力和执行力的缺陷，即便引入新的合伙人，也不能解决问题，甚至可能引起更多纷争。上文提及的万科，虽股权结构高度分散，但经营层实际控制了万科。但曾经的“君万”之争，亦提醒经营层选择合伙人制来加强公司经营层控制力，确保万科经营层保持对万科发展的实际控制。

第四，轻资产型企业。轻资产企业是一种以价值为驱动的资本战略，通过建立良好的管理系统平台，集中于设计开发和市场推广，促进企业的生存和发展。最典型的轻资产型企业就是互联网企业，如阿里巴巴、小米等，其特点是自然资源、厂房和机器设备或者其他有形资产较少。这样的企业推行合伙人制度更易成功。究其原因，最关键是体现在合伙人的入股价格和股份收益上。较之重资产企业，轻资产企业的入股价格较低，而同样的新增利润，轻资产企业的每股收益会更高，所以，轻资产企业更易获得合伙人的认可与加入。