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上周六(7月9日)厦门国贸就全资孙公司国贸资管旗下5只产品可能面临清盘的情况再次发布公告,相较前两次相关披露,我们看到问题的严重性超过了预期……

在经历了今年上半年一轮小牛市之后,港股近一个月来都处在调整状态,尤其上周二(6月27日)20余只老千股、仙股发生集体闪崩,10只个股收盘价低于0.1港元,盘中甚至跌到最小计价单位0.01港元。六月飞霜、不寒而栗。

而谁能想到,厦门国资委实控的一家有场外配资被罚前科的资管公司,在内地募集资金却投向没有涨跌停限制的港股,本是火中取栗想造出个大家伙,不料结果却变成了玩火自焚。

净值80%强平清盘?实际已不足20%!

厦门国贸7月5日公告称,“受近期港股市场的局部系统性风险影响”,公司下属孙公司国贸资管部分投资于港股的5只资产管理计划——磐石成长二号、磐石成长三号、磐石成长四号、咏溪一号、咏溪二号,净值均出现了较大幅度的下跌,目前已触及强平清盘线。

厦门国贸孙公司5资管产品炒港股亏损84%

请点击输入图片描公告发出后不久,厦门国贸又应上交所要求作了重要补充:公司控股子公司自有资金投资于磐石成长二号产品500万元、磐石成长三号产品3400万元,初步预估将给公司自有资金投资造成约3000万元的损失。

7月8日,厦门国贸再次发布公告进一步披露国贸资管出现清盘危机的详细情况。5只资管计划总募集规模为13.094亿元,截至7月7日,5只资管计划总净值只剩2.158亿元。也就是说前后一年左右的时间,这5只资管计划合计亏损10.936亿元,缩水幅度高达惊人的83.52%!而目前市场上大多数阳光私募基金的清盘线设置在0.7或0.8。

可见由于港股没有涨跌停板限制,如果资管计划持有一定比例发生闪崩的港股,那清盘线便是形同虚设、极有可能瞬间被击穿。

“熊孩子”惹祸,“爷爷”给擦

2015年7月24日,厦门国贸发布公告称,公司下属两家全资子公司国贸期货经纪有限公司与厦门启润实业有限公司分别出资9500万元和500万元在厦门自贸区设立厦门国贸资产管理有限公司,未来将利用区内的政策优惠及对台地理位置优势,发展资产管理业务及两岸金融投资业务。

没想到国贸资管成立两年至今,对台业务还没见着大起色,倒是先在“对港业务”上栽了个大跟头。公告中所指“港股市场的局部系统性风险影响”,大家都懂,基本影射的是六月末的仙股老千股集体闪崩。要命的是根据公司7月8日公告,厦门国贸和国贸资管将承担优先级投资者亏损补足义务!

查阅基金公示可知所涉资管计划的以下基本信息:咏溪二号、磐石二号、磐石三号、磐石四号这四款产品的基金托管人均为国信证券,募集规模分别为1000万元、41740万元、6800万元、40000万元,除咏溪二号外,磐石二三四号资管计划均为结构化产品。结构化产品是由一定比例的优先级份额和普通级份额组成,优先级承诺本金安全和收益保障,而普通级归于杠杆比例,承担较大危险。

咏溪一号在协会网站无法查到相关备案信息,但据上市公司披露的总计130940万元募资规模可计算得知,咏溪一号募集规模为41400万元。

厦门国贸公告还指明,在这130940万元中初始优先级投资者总募集规模为76870万元,涉及可能触发份额回购/差额补足义务的优先级规模为72600万元。

也就是说这72600万元要求保证本金安全和满足承诺收益,若计划资产净值不足以支付优先级投资者份额的本金及预期收益,普通级投资者需对优先级投资者份额的本金及预期收益进行补足;若普通级份额补足不足,那么基金管理人国贸资管及其实控公司厦门国贸可能触发份额回购/差额补足义务,但对于这部分补足两家公司有权向普通级投资者追索。

孙公司危难关头,当爷爷的厦门国贸第一时间督促普通级投资者履行追加增强资金的义务。据7月8日公告,普通级投资者已追加资金845万元,提供采矿权等资产用于抵押,并由相关矿业公司承担连带担保责任。由于亏损缺口巨大,目前普通级投资者仅追加了945万元,但仍不够补足优先级份额投资者。

而国贸资管自身作为普通级份额投资者,不仅面临投资本金损失,而且还要补足优先级份额投资者的本金和预期收益,实际损失可能远超7月5日预估的3000万元。

场外配资曾违规被罚,这次或亦难逃其咎?

实际上这次并非国贸资管第一回出现风险败露,早在今年1月19日,国贸资管就曾因为涉及场外配资业务而被暂停受理资管计划产品备案6个月。

基金业协会消息显示,协会对国贸资管的“辉煌腾达1号资产管理计划”进行调查发现,辉煌腾达1号A级份额与B级份额委托金额比例3:1,而B级份额委托人苏福地是国内著名场外配资公司厦门妥妥在线的实控人,该项交易涉及场外配资问题。国贸资管违反合同约定,允许苏福地直接通过系统下达投资指令并设立子账户,为违法证券活动提供便利。

实际上,配资公司最早就是起源于厦门,随后才在江浙一带获得了野蛮生长。配资在成倍数地扩大可能的投资收益的同时,也成倍放大了投资风险——多层嵌套之后的杠杆比率远远超出审慎监管的要求,造成市场波动加剧、助涨助跌都很明显。

虽证据不足,但结合历史和现状我们仍有理由猜测此次国贸资管清盘危机的爆发或许与场外配资加杠杆不无关联。

受到国贸资管此次风险事件冲击,厦门国贸今日(7月10日)股价同7月5日第一则公告发布后一样表现为大幅跳空下跌。而厦门市政府国资委任实控人的厦门国贸,目前由中央汇金公司和全国社保基金分列在流通股比例的第二、三位。很想问国贸资管一句:是谁让你拿着全国人民的养老钱加杠杆去玩儿老千股的?

责任编辑:庄婷婷

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