基金仓位平均数89% “88魔咒”又来袭

根据数据统计，截至1月4日，普通股票型基金仓位平均数为89.11%，较上期仓位报告大涨13.13%。基金整体仓位达到88%的水平，“88魔咒”再一次成为市场的关注点，那么这一次还会应验吗?

何谓“88魔咒”?即当基金整体仓位水平接近或达到88%的时候，A股基本处在一个相对高点，随后以下跌为主。很多投资者戏称：基金仓位的变化情况可以作为股市分析的“反向指标”。纵观近年“88魔咒”的作用效果，其杀伤威力也不可忽视。笔者分别以2012年6月初、2012年3月初和2011年4月中旬的数据作为分析。根据数据显示，2012年6月初，随着公募基金对A股进行大幅增仓，股票型基金、混合型基金平均仓位比例逼近88%水平，随后指数出现阴跌走势，至2000点附近才企稳;2012年3月初，主动管理股票与混合型开放式基金的基金仓位逼近88%的水平，大盘高位震荡数个交易日后出现快速杀跌的走势，直至2242点才企稳;2011年4月中旬，基金整体仓位升至88%。而大盘也创出3067高点，随后大盘呈现出快速下行的走势，指数在2610点才出现反弹走势。从上述提到的三组数据来看，“88魔咒”不可忽视。

公募基金作为市场的投资主体之一，其运作情况对市场有着密切的关系，究竟是什么原因促成“88魔咒”的形成呢?笔者郭施亮认为主要存在以下两大因素，其一是公募基金规模庞大，对市场有着举足轻重的影响。而作为一个左右市场的工具，其建仓速度也不能过快，而往往基金加仓完成后，市场也反弹至一定的高度，从而导致魔咒的形成;其二是当基金加仓至一定百分比时，其剩余的增仓资金也所剩无几了，对于一个以资金推动为主的市场而言，增量资金决定着市场反弹的高度。一般而言，开放式股票型基金的仓位上限为95%，下限为60%。当基金仓位达到88%或以上的水平时，其加仓的幅度就会明显减小。只要增量资金得不到有效的跟进，且获利盘的大量抛出，必将导致市场的快速调整。